出货多了，营收和净利却降了？亿纬锂能上半年“增量不增收”

近日，惠州亿纬锂能股份有限公司发布了2024年半年度报告（以下简称为“报告”）。报告数据显示，该公司今年上半年实现营业216.59亿元，同比下降5.73%；归属于上市公司股东的净利润21.37亿元，同比下降0.64%；经营活动产生的现金流量净额为3.11亿元，较上年同期的33亿元大幅下降90.55%。

从该公司的经营情况看，2024年上半年，亿纬锂能的动力电池实现了13.54GWh的出货量，同比增长7.03%，储能电池出货量达到20.95GWh，同比增长高达133.18%，增长势头是比较强劲的。

在市场占有率上，根据InfoLink数据，亿纬锂能储能电芯出货量2024年1-6月全球排名第二，动力电池在国内新能源商用车装车量排名第二，市占率13.59%，电动重卡装机量排名第二，市占率16.4%，在相关领域都示出了不错的市场竞争力。

那么，如何理解该公司目前“增量不增收”，现金流大幅下跌的状况呢？

从具体数据看，在亿纬锂能动力电池、储能电池和消费电池三块业务中，动力电池板块是2024年上半年唯一营收下降的板块。尽管其营业成本同比下降了23.49%，但89.94亿元的营业收入同比下降更多，降幅达到25.79%；此外，毛利率同比也下降了2.66%。

由于上半年动力电池业务占到亿纬锂能总营收的41.5%，因此这块业务的表现对公司财务数据产生了比较大的影响。

对此，亿纬锂能的解释是，动力电池受到新能源汽车补贴变动和动力电池规范条件的影响，且受供需关系的周期性影响，锂电池上游原材料价格波动较大，产品成本也受到一定影响。

值得注意的是，亿纬锂能公司在现金流量净额大幅下降的同时，公司资产负债率达到了60.58%，同比增长0.7%，总债务当前为303.09亿元。可以看出，即使是一家发展势头迅猛的电池龙头企业，它依然面临着相对严峻的资金问题。

对于现金流量净额的显著减少，亿纬锂能的解释是：“报告期内收到客户以票据支付的货款”。但在业内人士看来，这也暴露了亿纬锂能在营运资本管理上的挑战，尤其是在应收账款回收和存货管理方面，在市场变化波动加剧的当下，失去健康的现金流必将影响企业持续发展和应对市场波动的能力。

南都·湾财社记者留意到，尽管亿纬锂能今年在海外的布局有所加速，首个CLS模式落地项目ACT公司已在美国密西西比州动工，在马来西亚投资建设储能电池及消费类电池制造的项目也已提上日程，但亿纬锂能上半年境外营收仅为54.43亿元，同比下降了26.69%，毛利率为21.73%，同比下降2.46%。

在国内增速放缓、锂电企业几乎全面出海的当下，境外收入如果不能成为企业业绩重要支柱，现金流又吃紧的话，在行业中的处境会陷入被动。

截至8月23日15：00，亿纬锂能收盘价格为32.46元，相比前一交易日下跌了5.09%，创下了60日新低。

采写：南都·湾财社记者 胡雯雯 实习生 陈彦逸